三战港交所：国星宇航的“太空AI第一股”梦与6亿亏损现实-36氪

三战港交所：国星宇航的“太空AI第一股”梦与6亿亏损现实 遥远的太空，越来越热闹了 国星宇航 A轮 民营商业航天服务商 自1961年人类首次进入太空以来，55年间航天产业逐步从技术探索走向商业化落地，越来越多的航天器驰骋在曾经难以企及的星辰大海。 进入2026年，商业航天赛道已热闹得近乎拥挤。SpaceX顶着“史上最大IPO”得名头疯狂搅动着全球资本市场。而在国内，2026年更被业内称为国内商业航天IPO元年，截至目前，已有超过10家商业航天企业进入IPO实质阶段。 其中，作为国内较早聚焦太空AI领域的商业航天企业，国星宇航于近日第三次向港交所递交招股书，再次向“太空AI第一股”发起冲击。 不过，持续扩大的亏损却始终是国星宇航其绕不开的发展难题。据其最新披露的招股书数据，近三年已累计亏损超3亿元，研发投入的持续加码、卫星制造与发射的高额成本都在不断消耗其现金流，盈利拐点何时到来目前依旧难以判断。 国星宇航的“天空之城” 国星宇航

的故事始于2018年，这在商业航天领域来说算是后来者。不过，国星宇航的切入点现在看来却很有先见之明。彼时，商业航天赛道基本都集中在火箭制造和传统遥感卫星等领域，而国星宇航一开始就把目光聚焦于AI卫星这一细分赛道上。 在国星宇航创立首年，就发射了国内首颗AI应用卫星；2024年，首颗AI大模型智算卫星入轨。2025年5月，国星宇航又与之江实验室共同研制并成功发射全球首个由12颗AI智算卫星组成的星座；同年年底，还完成了全球首次通用大模型（阿里千问Qwen3）在太空的在轨部署与推理任务。 今年1月，字节跳动多模态大模型完成在轨图片推理；3月，国星宇航与上海交通大学的联合实验，验证了以太空算力远程驱动地面机器人的技术路径，完成“部署—推理—调用”的全流程打通。 国星宇航将自身业务归纳为造卫星、管卫星和用卫星，营收主要由卫星及相关服务、星基解决方案两大部分组成。招股书显示，2023年、2024年、2025年（以下简称“报告期”），国星宇

航卫星及相关服务收入分别为322万元、9097万元、25667万元，占比分别为0.6%、16.4%、36.

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