新易盛：光模块龙头的弹性与隐忧——AI卖铲人的成色如何

新易盛：光模块龙头的弹性与隐忧——AI卖铲人的成色如何 新易盛：光模块龙头的弹性与隐忧——AI卖铲人的成色如何 核心观点：新易盛是本轮AI算力基建狂潮中弹性最大的光模块标的之一——2024–2025两年营收从86亿飙至248亿、净利从28亿翻至95亿，毛利率从33%跃升至48%。但高弹性的背面是三大隐忧：海外收入占比超96%、800G价格下行压力、核心芯片对外依存度高。当前市值7000亿+、前瞻PE约40倍，定价已充分反映乐观预期。合理介入区间需等待业绩持续验证或市场情绪回调后的错杀机会。 --- 第一章 公司概况 1.1 基本信息 [... middle omitted — see footer ...] - 当前价位（505元）：已反映偏乐观预期，安全边际不足 - 最佳介入时机：等待业绩持续验证（2026H2 1.6T放量确认）或市场情绪回调后的错杀（350–400元区间） 写在最后：新易盛的故事本质上是一个"AI卖铲人能否

持续卖高价铲子"的问题。答案是——短期内能（800G仍紧俏），中期看1.6T爬坡进度，长期取决于光通信技术在AI架构中的不可替代性。作为投资者，我们不需要押注极端情形，只需要在赔率合适的时候下注。当前505元的赔率，不够吸引人。 --- 数据截止日期：2026年7月8日。报告中所涉股价、市值均为当日收盘参考值。部分2026E预测为基于公开信息的合理推算，精确值以公司正式披露及券商一致预期为准。 推荐阅读 9.8赵老哥：光通信+工业气体+农业种业+算力 免责声明：本文内容‬仅代表个人思路‬，不构成投资建议，文中所提个股，不具有任何指导作用，切勿跟风，后果自负！股市有风险，投资需谨慎！ 一、热点精选（9.8） 热点一：光通信 核心催化… 牛市来了看核心梳理各主要行业/题材的核心龙头， 最新各行业8大核心龙头梳理 据中国政府网，《 网络数据安全管理条例》（下文简称《条例》）已经2024年8月30日国务院第40次常务会议通过，现予公布，

自2025年1月1日起施行。本次《条例》覆盖网络及数据安全全生命周期，… 科技强势反弹!3条大主线，2个大龙头... 1，莲花控股算力租赁大龙头，今天继续高开高走，美中不足的是量能放得有点大，分歧加剧! 算力租赁走强逻辑两个:一则因为海外龙头企业映射，云服务收入大超预期。而且都是真金白银的在盈利… ──────── [TRUNCATED] ──────── Showing 2,952 chars (head) + 1,491 chars (tail) of 44,205 total clean characters. Full text saved to: /root/.hermes/cache/web/zhuanlan.zhihu.com-1f80ad3ebe.md To read

来源：知乎专栏 ｜ 阅读原文