员工套现27亿，股东浮盈80亿：海光信息AI盛宴绕不开中科曙光？ - OFweek智能硬件网

! ! 员工套现27亿，股东浮盈80亿：海光信息AI盛宴绕不开中科曙光？ !图片 出品 创业最前线 作者 马琼 编辑 蛋总 美编 邢静 审核 颂文 AI算力爆发与信创国产迭代的浪潮下，高端处理器龙头海光信息走出了高速增长曲线，市值一度突破8000亿元，成为资本市场炙手可热的硬核科技标的。 高增长、高估值的光环之下，潜藏的经营结构性矛盾也逐渐浮出水面。对单一关联客户的销售占比超过56%、持续走高的应收款项，叠加近期现金流转负、存货走高、合同负债骤降，其业务独立性、增长可持续性备受市场质疑。 谁是那个最大关联客户？市场将目光聚焦于公司第一大股东——中科曙光。海光信息一路狂飙的AI增长叙事，究竟有多少源自自身市场化能力，又有多少依赖关联绑定托底，成为无法回避的核心疑问。 估值泡沫与兑现压力同步累积：员工持股平台高位套现27亿元，赤峰黄金女掌门投资浮盈超80亿元。即便股价持续回调，公司当前市盈率仍高达170倍，海光信息的高估值能否持续得

到业绩支撑？ 1、绑定中科曙光，关联销售占比超50% 海光信息主营高端处理器（CPU+DCU）的研发、设计和销售，产品广泛应用于通用服务器、高端计算、AI训练和推理等场景。（编者按：CPU和DCU，分别为海光通用处理器和海光协处理器，其中DCU为Deep Computing Unit，即深度计算单元，是高性能GPGPU架构AI加速卡。） 受AI Agent应用规模化落地、国产高端芯片市场需求持续攀升影响，2026年上半年，海光信息营收同比增长66.52%至90.99亿元，归母净利润同比增长49.69%至17.98亿元。 这一高增长的背后，

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